Bitcoin’o gyvybingumo metrika mažėja, signalizuodama galimą daugelio metų atstatymo fazę, nes analitikai teigia, kad kaupimo ciklai gali prasidėti dabar.
Bitcoin’o subjekto koreguotas gyvybingumo rodiklis pasiekė aukščiausią tašką 2025 m. gruodį ir pradėjo mažėti, signalizuodamas apie paskirstymo fazės pabaigą ir naujo kaupimo periodo pradžią, kuris istoriškai trunka nuo 1,1 iki 2,5 metų.
Analitiko Axelio Adlerio jaunesniojo teigimu, grandinės signalas reiškia, kad investuotojai turėtų pasiruošti pratęstam rinkos atstatymui, o ne greitam atsigavimui, nors institucinė paklausa per ETF gali pakeisti tradicinį ciklo modelį.
Perėjimas nuo paskirstymo prie kaupimo
Vasario 17 d. paskelbtame įraše Adleris rašė, kad Bitcoin’o subjekto koreguotas gyvybingumas 2025 m. gruodį pasiekė 0,02676 ir pradėjo mažėti. Rodiklis stebi išleistų monetų dienų santykį su sukurtų monetų dienomis, kuris filtruojamas, kad būtų pašalinti pervedimai to paties turėtojo viduje.
Remiantis jo grafiku, ankstesni 2020 ir 2022 m. ciklai parodė tą pačią struktūrą, kai metrika pasiekė aukščiausią tašką netrukus po kainų aukštumų ir tada mažėjo kaupimo periodais, trunkančiais nuo 1,1 iki 2,5 metų.
Adleris pažymėjo, kad Bitcoin kaina 2025 m. spalį viršijo 126 000 USD, o vėliau nukrito maždaug 45%, pridurdamas, kad gyvybingumas paprastai atsilieka nuo kainos, nes yra kumuliatyvinis.
Dabartiniai rodmenys vis dar yra žemiau trumpalaikių vidurkių, kurie, rinkos stebėtojo teigimu, yra ankstyvosios pereigos požymis, o ne viso trendo patvirtinimas. Jis pridūrė, kad tolesnis 90 dienų vidurkio kritimas žemiau 365 dienų linijos sustiprintų argumentą už ilgesnę atstatymo fazę.
Analitikai svarsto turėtojų elgesį ir makroekonominę aplinką
Nepaisant grandinės ženklų, atrodo, nėra aiškaus sutarimo dėl to, koks sunkus gali būti nuosmukis. Pavyzdžiui, neseniai duotame interviu Mattas Houganas iš Bitwise sakė, kad dabartinis kriptovaliutų nuosmukis yra švelnesnis nei ankstesni ciklai, tokie kaip 2018 ar 2022 m. Jis citavo stipresnę infrastruktūrą, kriptovaliutų biržoje prekiaujamų fondų (ETF) atsiradimą ir institucinį dalyvavimą skaitmeniniame turte iš tokių įmonių kaip BlackRock ir Apollo, kad pagrįstų savo poziciją.
Jums taip pat gali patikti:
Tuo tarpu Coinbase generalinis direktorius Brianas Armstrongas sakė, kad smulkesnių investuotojų platformoje vasarį laikomi balansai atitiko arba viršijo praėjusių metų gruodžio mėnesio lygius. Tai reiškia, kad mažmeniniai investuotojai aktyviai perka nuosmukį, o kriptovaliutų rinkos kapitalizacija sumažėjo maždaug 49% nuo aukščiausio lygio, kuris buvo arti 4,4 trilijonų dolerių 2025 m. spalį. Tačiau dabartinis nuosmukis nėra toks staigus kaip 88% nuosmukis, pastebėtas 2018 m., arba 73% nuosmukis 2022 m.
Vis dėlto kai kurie apžvalgininkai išlieka atsargūs, o tokie analitikai kaip Mippo teigia, kad dabartinės sąlygos vis dar gali išsivystyti į ilgalaikę žiemą, kai vertinimai prisitaikys prie aiškesnių taisyklių ir didesnio dėmesio pajamoms.
Vis dėlto metrikos, stebinčios ilgalaikius investuotojus, gali suteikti niuansų bendram vaizdui. Neseniai Joao Wedsonas iš Alphractal atkreipė dėmesį, kad ilgalaikių turėtojų grynojo nerealizuoto pelno / nuostolio santykis yra apie 0,36, o tai reiškia, kad apskritai jie vis dar gauna pelno. Pasak jo, dideli raliai istoriškai prasidėdavo tik po to, kai šis skaičius tapdavo neigiamas, kai net ir kantrūs turėtojai patirdavo nuostolių.
