Pastaruosius dvejus metus biržoje kotiruojamos bendrovės konkuravo, siekdamos pritraukti kapitalo pirkti BTC ir pristatė save kaip sveriamas alternatyvas tiesioginiam turto laikymui. Šis modelis kurį laiką veikė gana daug žadantį, o jų akcijos prekiavo patogiai virš jų balanse esančio BTC vertės. Kai kurios per kelis mėnesius patyrė didžiulį augimą. Tačiau „Scorpions“ nemari daina atgijo – yra permainų vėjas.
Kas parduoda?
Nors per pastaruosius kelis mėnesius daug kalbėjome apie „Strategy“ požiūrio pasikeitimą, įmonė išlieka didžiausia korporatyvine turėtoja ir viso judėjimo pradininkė, todėl negalime jos praleisti. Ji pradėjo kaupti BTC maždaug prieš šešerius metus. Pirkimo tempą ir dydį ji padidino po JAV prezidento rinkimų 2024 m. pabaigoje. Rinka priprato kiekvieną pirmadienį girdėti naujus kelių milijonų (o kartais ir milijardų) dolerių kaupimus.
Tačiau viskas pasikeitė atlikus nedidelį pardavimą antrajame ketvirtyje ir žymiai didesnį liepos pradžioje, kai buvo parduota daugiau nei 3500 vienetų. Jau kelias savaites įmonė naujų pirkimų neatlieka, o sutelkia dėmesį į USD rezervų atstatymą. Paguodžiančiais, ji nepardavė ir per pastarąsias kelias savaites. Nepaisant to, analitikai tvirtina, kad pirmasis pardavimas pakeitė viską, nors (kol kas) akivaizdu, kad „Strategy“ neatsisakė Bitcoin.
„Satsuma Technologies“, tačiau, atsisakė. Jungtinėje Karalystėje kotiruojama BTC iždo bendrovė pasiūlė parduoti visą likusį BTC, didžiąją dalį pajamų grąžinti akcininkams, pasitraukti iš Londono vertybinių popierių biržos ir faktiškai likviduoti iždo priemonę. Įmonė jau buvo pardavusi 579 BTC pernai gruodį, surinkusi maždaug 50 mln. USD, kad padengtų konvertuojamųjų paskolų įsipareigojimus. Dabar akcininkai patvirtino planus parduoti likusius 668 BTC.
Naujausi pranešimai rodė, kad Bitcoin kasyklų operatoriai pirmąjį šių metų ketvirtį išpardavė rekordinį 32 000 vienetų kiekį, dar labiau padidindami pardavimo spaudimą.
Atskirai Jackas Mallersas šią savaitę atsistatydino iš „Twenty One Capital“ generalinio direktoriaus pareigų, kad galėtų sutelkti dėmesį į „Strike“. Nors tai nebūtinai reiškia, kad įmonė parduos savo BTC turtą, ji iš pradžių save pristatė kaip pasyvią Bitcoin turėtoją.
Mallers pasitraukimas, dėl kurio jis teigė esantis per daug skirtumų tarp jo ir direktorių valdybos, rodo didelę restruktūrizaciją. Tai yra dar vienas pavyzdys, kai pagrindinė iždo priemonė yra priversta permąstyti, kaip ji kuria vertę, be BTC poveikio.
Kas gali pasekti?
„Metaplanet“, apibūdinama kaip Azijos „Strategy“, prieš porą metų prisijungė prie šios tendencijos ir atliko keletą didelių BTC įsigijimų. Jos akcijos nepaprastai daug naudos, nes jos verslas transformavosi. Tačiau 2025 m. pabaigos rinkos crash ir vėlesnis lokių ciklas nebuvo malonūs, o tos pačios akcijos vienu metu nukrito beveik 90%. Įmonė mėnesius stabdė Bitcoin pirkimus, kol liepos pradžioje sugrįžo įsigijusi 2 823 vienetus.
Nuo tada ji tylėjo, tačiau nėra jokių ženklų, kad jos strategija pasikeitė ar kad jai netrukus gali tekti parduoti dalį kriptovaliutų.
Galbūt labiausiai pažeidžiamos yra mažesnės bendrovės, prekiaujančios žemiau grynųjų turto vertės, turinčios brangių skolų, neturinčios reikšmingų veiklos pajamų arba susiduriančios su akcininkų spaudimu atlaisvinti savo kriptovaliutų pozicijas. „Nakamoto Inc.“ yra tarp tų, kurios išsiskiria, nes jau pardavė apie 5% savo BTC pozicijos kovą ir dar 600 vienetų birželį.
Nepaisant akivaizdaus tendencijos pasikeitimo, niekas iš aukščiau išvardytų nereiškia, kad korporatyvinis Bitcoin iždas baigėsi. Tačiau tai žymi laikotarpio pabaigą, kai kiekvienas iždo pranešimas buvo susijęs su dar vienu pirkimu. Dabar dominuoja neapibrėžtumas, kaip ir rinkos fazė, tačiau tie, kurie išgyvens, greičiausiai bus stipriausios įmonės, generuojančios veiklos pajamas ir valdančios savo įsipareigojimus. Silpnesniems gali tekti parduoti ir restruktūrizuotis.
