Didžiausias pasaulyje korporatyvinis Bitcoin (BTC) turėtojas susiduria su galimybe būti pašalintas iš pagrindinių MSCI indeksų pagal naujai patvirtintas atitikties taisykles, o tai gali sukelti milijardų dolerių pasyviuosius srautus. Tačiau „CryptoQuant“ generalinis direktorius Ki Young Ju teigia, kad rizika jau įskaičiuota į kainą, o „Strategy“ (anksčiau žinoma kaip MicroStrategy) bendraįkūrėjas ir buvęs generalinis direktorius Michaelas Sayloras šią problemą vertina kaip nereikšmingą įmonei.
Ar MSCI rizika yra įskaičiuota į kainą?
Kaip pranešė portalas „CryptoPotato“, MSCI šią savaitę patvirtino naujas taisykles, skirtas įmonėms, kurias ji klasifikuoja kaip „neveikiančias“. Tai kelia riziką „Strategy“, „Metaplanet“ ir kitoms įmonėms, turinčioms skaitmeninio turto, būti pašalintoms iš pasaulinių investuojamų rinkos indeksų (Global Investable Market Indexes). Galutinis paveiktų subjektų sąrašas bus paskelbtas lapkričio 11 d., o metodologija įsigalios lapkričio 30 d. pabaigoje.
JPMorgan analitikai anksčiau prognozavo, kad „Strategy“ pašalinimas gali lemti maždaug 2,8 mlrd. USD pasyviųjų srautų iš MSTR (MicroStrategy akcijų). Tačiau „CryptoQuant“ generalinis direktorius Ki Young Ju pateikė kitokią perspektyvą, manydamas, kad investuotojai gali per daug dėmesio skirti šiai sumai.
Jis paaiškino, kad MSCI yra pirmiausia fondų srautų (fund-flow) klausimas, jau atspindėtas MSTR vertinime, o pagrindinės Volstrito firmos ir toliau išlaiko žymiai aukštesnius kainų tikslus. Jis paminėjo „Citigroup“ tikslą MSTR 240 USD, „Barclays“ – 175 USD, o „B. Riley“ – 195 USD, pridurdamas, kad šie tikslai paprastai kyla, o ne mažėja.
„CryptoQuant“ generalinis direktorius pridūrė, kad „Strategy“ pozicionavimas priklauso nuo svarbesnių veiksnių, įskaitant jos rinkos kapitalizacijos ir Bitcoin grynųjų turto vertės (NAV) santykį, artimą 1x, STRC (įmonės akcijų simbolis) prekybos kainą beveik suderintą su nominalia verte ir milijardų dolerių rezervus dividendų įsipareigojimams padengti.
Analysts don’t care about MSCI. $MSTR consensus still very bullish.
Citi $240, Barclays $175, B. Riley $195. Targets going up, not down.
MSCI is a flow story, and it’s priced in. What matters now: mNAV ~1.0x, STRC at par, $3.75B reserve covering dividends. https://t.co/NWKtUrVVaM
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) October 16, 2026
Sayloris atsako
Prieš MSCI patvirtinant taisykles, kalbėdamas su „Bloomberg“, „Strategy“ buvęs generalinis direktorius pareiškė, kad sprendimas „mums nėra labai svarbus“, nes per atitinkamus indeksus valdomas kapitalas įmonės požiūriu yra santykinai nedidelis. Jis taip pat kritikavo klasifikavimo pagrįstumą, teigdamas, kad naftos, gamtinių dujų, žemės ar mašinų laikymas teisėtu įmonės kapitalu, tuo tarpu atsisakant taip pat traktuoti BTC, yra subjektyvus vertinimo sprendimas.
Sayloris pavadino MSCI poziciją blogu precedentu ir pareiškė, kad skaitmeninis turtas išlieka ateitimi, nepriklausomai nuo to, ar indeksų teikėjas su tuo sutinka. Tačiau rinka reagavo kitaip. MSTR penktadienį patyrė didelį pardavimų bangą, nukrisdama nuo ketvirtadienio aukščiausio lygio, viršijančio 151 USD, iki žemiau 137 USD penktadienį užsidarius rinkai.
„Strategy“ išlieka didžiausia korporatyvinė BTC turėtoja, valdanti 848 250 vienetų po naujausio pirkinio, paskelbto spalio 12 d.
